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融资租赁面临资金瓶颈对接资本市场迫在眉睫

当金融租赁公司普遍遇到资本瓶颈并需要分散其资金来源时,探索融资租赁行业与资本市场对接的话题是必要和紧迫的。

最近的金融租赁30人论坛与中关村(市场股票交易点)风险投资和股权投资基金协会,北京中关村海淀金融创新商会共同举办了“融资租赁主题沙龙金融租赁政策环境变化与商业”。模式创新和“ 2014年金融年会之夜:金融租赁资本市场新蓝海”中,金融租赁行业内部人士和行业投资者都讨论了这个话题。

“研究和探索投资银行业务的工具和手段,丰富资本渠道,扩展业务模式,并加强资产负债管理和风险管理。”这是2007年11月10日对工银金融租赁有限公司所说的“工银租赁”)在开业后对业务发展的陈述和讨论。这是工行向资本蓝海租赁的最早愿望。六年后的今天,金融租赁业的内部和外部环境发生了巨大变化,对接资本市场的需求变得更加紧迫。

资本市场需求

资本市场对金融租赁公司具有非常重要的好处。首先,它可以使融资租赁公司的融资来源多样化。其次,它可以较低的价格获得融资。第三,它可以找到与资产寿命匹配的长期资金。法国巴黎银行资产证券化部门的董事总经理安迪(Andy Lai)就是这么认为的。

金融租赁公司的资本市场收益以及金融租赁公司与资本市场融合的迫切需求是显而易见的。同样,资本市场对金融租赁产品也有广泛的投资需求。

高盛集团董事总经理安德烈维拉(Andrea Vella)认为,金融租赁资产证券化产品(例如飞机租赁资产证券化产品)在市场上具有巨大的需求,使来自世界各地的投资者能够进入中国市场。金融租赁业的未来发展应该与资本市场更加紧密地融合在一起,以缓解供需矛盾。安德里亚维拉(Andrea Vella)是高盛集团(Goldman Sachs Group)亚太地区信贷资本市场的负责人,也是投资银行解决方案的负责人。

汇丰银行董事总经理兼亚太区机构融资部负责人何兆son也认为,在不久的将来,金融租赁将成为资本市场中非常重要的一部分。在过去的几年中,尤其是在国际投资环境中,低利率困扰着大多数投资者。在这种环境下,投资者对投资期长的产品有很高的需求。另外,投资者对金融租赁公司的产品非常乐观,因为金融租赁公司的监管非常严格,拥有很好的租赁资产,可以有效降低投资者的投资风险。

对接资本市场

金融租赁业是重资产产业。业务规模的增加伴随着大量的资本消耗。因此,当金融租赁公司的业务发展到一定规模时,为了继续发展新业务,有必要增加资本。黄金或振兴现有的租赁资产以解决资金瓶颈。 “现在,租赁公司的大多数股东仍然愿意向租赁公司增加资本,这值得商;一些银行无法获得母公司的批准以进行增资,因为它们的母银行的ROE和ROA高于附属公司的租金。”新桥联合金融租赁有限公司首席执行官施金山说。

在增加资本的困难下,对于金融租赁公司来说,通过对接资本市场来扩大资金来源是一个值得讨论的模型。

“金融租赁业最紧迫的问题是如何实现可持续发展,而租赁资产的流通是最紧迫的问题。”史金山说,整个租赁行业的可持续发展挑战极为严峻,需要实现可持续发展。双向租赁资产证券化是其中之一,但私人或公开发行的国内租赁资产证券化被延迟。租赁行业需要快速发展,资产证券化和资产发行比增资更为重要。

高波金融租赁有限公司董事总经理高波认为,金融租赁资产最适合资产证券化,因为首批租赁资产是有形,有形的有形资产,价格相对稳定;其次,产生租赁资产。现金流量和租金收入稳定且可预测;承租人的信用更易于管理和控制。

还有许多适合资产证券化的租赁资产。黎安迪(Andy Lai)认为,目前利率很低,与其他产品相比,投资者(尤其是美国投资者)对购买飞机资产证券化产品更感兴趣。市场对资产证券化产品也有需求。 Faba Finance Leasing Co.Ltd.今年完成了三项资产证券化案件,总发行额为1.5亿美元。除飞机外,船舶,集装箱等也可能需要证券化。

“从整体环境的角度来看,资产证券化需要考虑三点:第一,有需求;第二,监管环境清晰;第三,有必要设计相对可控的风险工银国际控股有限公司副首席执行官王中和说。

安德烈亚维拉(Andrea Vella)认为,除了资产证券化之外,金融租赁还可以与产业基金相结合,并且金融租赁与产业发展基金之间的合作非常有趣。对于长期投资者,例如主权基金,保险(市场)基金,私募股权基金等,对金融租赁产品感兴趣,因为现金流量稳定,现在将产生两位数的收益,关键是信用等级该品牌得到了很好的利用。

史金山介绍,私募股权资产管理计划也是解决租赁资产流转的有效手段。具体路径包括经纪资产管理公司,公共基金的资产管理子公司,信托公司,金融资产交易所和离岸证券化。但是,当前大量实体经济的风险已经转移到了租赁行业,并且租赁行业的产品必须面对私人证券化或回流的挑战。资本市场上任何固定收益产品的投资者对与租赁本身的应收租金相对应的信用等级都有非常严格的要求。

“讨论租赁资产如何成为银行的标准资产是解决租赁资产转移的一种方式。”北京银行中关村支行副行长徐中兴。今年的第8号文件规范了银行非标资产的管理和配额控制。一些通过银行融资筹集资金的信托和资产还包括租赁资产的规模,这受到很大影响。如何适应8号文件的监管银行正在积极研究。目前,购入的租赁资产属于非标产品。如果不买断,它们只能为租赁公司解决一些财务问题,而不能解决占用租赁公司配额(本质上是资本)的问题。

黎安迪还表示,通过融资租赁进行的并购是可行的,一方面可以优化资本结构,另一方面可以有效利用资本。给投资者信心

从国际角度看,融资租赁是一项传统业务,已经发展了60多年。中国的金融租赁业已经发展了30多年,但是为什么中国的金融租赁业仍然没有有效地与资本市场联系起来?

何超仪认为,海外投资者对投资期长,价值高的资产感兴趣,但缺乏专业人才可以向他们解释资产的种类以及资产所面临的风险。但是,就像具有良好信用评级的工银租赁一样,尽管投资者不了解资产专业性的知识,但他们相信,该评级将愿意成为租赁公司的合作伙伴。

从海外债券投资者的角度来看,除了关注信用评级外,他们还将关注公司的融资渠道是否非常集中或有不同的融资渠道。因为当市场动荡时,如果融资渠道非常集中,风险就会很大。如果公司的融资渠道分散,对于外国投资者来说,看到这家公司会让他放心。 (第一财经日报)