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鸡蛋饲料成本继续走低,9月蛋价或仍偏强

2016年第一季度鸡蛋价格暴跌后,农民们不愿出售鸡蛋。鸡蛋价格以下的空间有限。第二季度对鸡蛋价格来说仍然是一个疲软的季节,但后期将逐渐开始进入复苏周期。对新主力9月份鸡蛋价格的预期仍然乐观。期货价格导致现货价格大幅上涨,这反映了之前对鸡蛋价格的高预期。然而,在养殖利润的刺激下,薪酬预期同样强劲,这有望限制今年的高价值空间。

一、主要影响因素分析

(一)基础分析

1。2016年2月,中国的蛋鸡数量正在上升。该国的蛋鸡数量为12.06亿只,自2015年12月以来一直在增加。由于育种利润较高,人们强烈希望在秋季补充库存。总的来说,自那以后,2015年第一季度蛋鸡的数量有所增加。鉴于目前良好的养殖利润,今后仍有进一步复苏的空间。

从储备鸡存量来看,复苏趋势不明显,整体波动水平仍然相对较低。2015年春末夏初,鸡蛋价格较低,补充库存的种鸡数量大幅下降,导致第三季度后备鸡数量回落至近年来的低点。随后,在秋季补货季节的支持下,储备鸡的存量再次回升。2016年2月,后备鸡数量为2.52亿只,环比增长0.49%,同比下降11.08%。

从蛋鸡的年龄结构来看,蛋鸡的比例自2015年以来一直保持稳定,而后备鸡的比例略有下降。与此同时,淘汰的老鸡比例有所增加,呈现出老龄化趋势。然而,总体变化不大,鸡的年龄结构相对稳定。

2。近两年来,豆粕价格下跌近40%,饲料成本降低。玉米价格略有下降,在过去两年里最高可达2500元/吨。这种下降在2015年下半年很明显,最近降至2000元/吨左右,降幅约为20%。由此,据估计,蛋鸡的饲料成本在过去两年下降了约25-30%,鸡蛋的总边际成本将从4元/公斤的水平下降到约3元/公斤。最近,豆粕和玉米价格波动较低,仍然疲软。

以目前的鸡蛋价格,养殖利润是公平的,所以农民们有热情继续改进围栏。就水产养殖业而言,当鸡蛋价格降至接近成本时,只有足够的压力来减少供应。应该指出,豆粕和玉米价格的下降趋势预计将继续。由于豆粕没有停止增产,豆油的供应压力预计将小于豆粕,即豆粕将承受更大的增产压力。玉米也受到预期增产的压力。国内玉米价格也受到巨大库存的压力。

因此,在可预见的未来,蛋鸡的成本将保持在较低水平,从而降低鸡蛋价格的整体操作范围。

3。淘汰鸡和蛋鸡苗的价格趋势相反。受饲料成本下降的驱动。

从2015年底开始,淘汰鸡的价格将继续下降。春节前淘汰鸡的增加和节后需求的明显下降不利于淘汰鸡的价格。蛋鸡苗的价格从2016年初至今一直在上涨,近年来达到新高。冬季,由于淡季产蛋热情高涨,蛋鸡苗一度供不应求。

淘汰鸡较低的价格和蛋鸡较高的价格会在一定程度上降低养殖利润预期,但在饲料成本较低的背景下,养殖周期前后两端的成本增加是可以接受的。换句话说,正是饲料成本的下降推动了蛋鸡和淘汰鸡的价格。进料端向下移动的利润也弥补了其他损失。因此,在饲料终端成本下降的趋势下,蛋鸡育苗和淘汰鸡的价格趋势仍有继续分化的动力。

(2)季节规律分析

在经历了2015年的低谷后,中国消费者物价指数将在2016年出现复苏迹象。2016年2月,全国消费物价指数为102.3,是近一年半以来的最高水平。城市和农村地区的增长率相当。肉类和蔬菜价格的大幅上涨是2月份消费物价指数上涨的主要驱动力。虽然假日因素也是二月份消费物价指数上升的原因之一,但消费物价指数已经开始回升。宽松的政策预期也支持消费物价指数进一步回升。

从生猪价格来看,2016年第一季度生猪价格持续上涨,最近创下新高。本轮生猪价格上涨的主要原因是供应方面的持续下降。目前,能够繁殖的生猪和母猪数量的减少速度已经减缓,但这一趋势仍在继续。这种趋势已经持续了大约两年,没有任何变化的迹象。然而,市场仍对高价生猪存栏数量的反弹充满信心,豆粕板块的改善是一个迹象。但即使转折点正在发生,猪的价格也需要很长时间才能放缓。

尽管猪肉价格的上涨并没有推高鸡蛋价格,但在一定程度上限制了鸡蛋价格大幅下跌的空间。预计两者之间的差异不会继续走极端,随着价格差异的扩大,生猪价格对鸡蛋价格的支撑作用将越来越明显。

二。主流资本行为分析

从2015年开始,鸡蛋期货前20名净头寸显示整体净头寸随着净头寸的增加而增加。2016年第一季度,净头寸仍达到新高,反映了市场对鸡蛋价格疲软的担忧。在近期低鸡蛋价格徘徊期间,空仓数量仍处于相对较高水平,这意味着主流基金对鸡蛋价格仍不乐观。

3。鸡蛋新的主合同技术分析

JD1609已经走出下行区间,开始在中线反弹。移动平均线系统开始变平,甚至上升,并在k线以下运行,形成支撑。从MACD指数来看,DIF和美国药品管理局已经反弹到一个积极的范围,并继续上升。与k线的底部偏差也证实底部区域在3400元左右。

期货价格的低位支撑位为3600元,即在60日线附近,而高位压力暂时为3880元。

第四,2016年第二季度鸡蛋市场前景及期货策略建议

预计2016年第二季度蛋鸡饲料成本将继续小幅下降,鸡蛋价格将逐步进入季节性复苏周期。饲养利润材料将支持维持高水平饲养的愿望,从而进一步增加库存蛋鸡的数量,这反过来又会影响鸡蛋价格。因此,预计第二季度鸡蛋价格将保持稳定,但价格上涨趋于谨慎。egg 1609合约已经开始上涨,溢价(与现货溢价相比)迅速扩大了20%以上,增加了超车的风险。有人建议,短期投资者可以依靠10日线来干预多项操作,并静观10日线何时被突破。长期和中期投资者可以耐心等待长期价格回落到长期移动平均线。中长期止损建议在3500元左右。

套利交易者仍可关注短期内的“9.5”期间套利机会,建议在价差500元附近进行干预,并将价差停止400元。然而,从4月份开始,JD1605合同预计将明显缩小仓库规模,不适合重型仓库作业。中长期套利交易者可能会注意到“9以上1以下”的跨期套利机会,建议在300元价差内进行干预,并将价差遏制在240元以内。

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